Итоги недели с Ириной Батурой. 17 - 21 июля

Выводы или мнение аналитика не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доллар США

Неделя прошла в консолидации накануне предстоящих заседаний сразу трех Центробанков – ФРС США, ЕЦБ и Банка Японии. Рынок готовится к очередному раунду повышений. Несмотря на то, что ситуация с инфляцией стабилизируется и приближается к таргету в 2%, никто не сомневается, что ставку ФРС поднимет еще на 0,25% до 5,5% уже в предстоящую среду.

Макроданные недели. В годовом соотношении за июнь просел объем промышленного производства на -0,43% (прогноз 1,10%), снизилось и число выданных разрешений на строительство новых домов и составило 1,44 млн. (прогноз 1,49 млн.), рынок труда по-прежнему спокоен – еженедельная сводка по числу первичных заявок на получение пособий по безработице показала их снижение до 228К (прогноз 242К).

Помимо статистики, стоит обратить внимание на рост кредитной задолженности по коммерческой недвижимости США на общую сумму $1,5 трлн., которая подлежит погашению до конца 2025 г. Аналитики едины во мнении, что при таком объеме будет сложно избежать банкротств среди региональных банков.

Индекс доллара IDX.USD восстановился до 100,53 к концу недели, ведущие индексы DJ, S$P 500 и Nasdaq отторговались без существенной динамики. Доходность 10-х трежерис зависла на 3,852%, а 2-х летки комфортно торгуются на 4,867%.

Рынок ждет предстоящих решений Центробанков.

«Рост болезнен. Изменения болезненны. Но нет ничего более болезненного, чем застрять там, где тебе не место». - Нараяна Мурти, бизнесмен

Евро

Ралли евро, которое мы наблюдали в течение последних трех недель немного подсдулось до уровней поддержки на $1,1125, где он и закрыл неделю, отступив от максимумов $1,1277. Что изменилось принципиально за неделю?   

В среду 19 июля вышли данные по инфляции в ЕС. Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом исчислении вырос и составил 5,5% (прогноз 5,4% пред. 5,3%). Цифры говорят лишь о том, что ЕЦБ, в отличие от заокеанского соседа, ястребиную риторику менять не будет, ставка будет расти, а, значит, будет расти и евро.

Перейдя к технике, стоит отметить, что прорыв сопротивления на $1,1240 открыл дорогу лонгистам в область вплоть до $1,1500-1,1600. И хоть цифры далеки от текущих уровней, именно активные покупки у линий поддержек $1,1090-1,1120 говорят о сценарии продолжения роста. Ситуация выглядит как нейтральная для коридора $1,1100-1,1250, поэтому все внимание на торговлю у границ коридора.

Нефть Brent

Нефть марки Brent закрывает торги пятницы достаточно высоко – вблизи $81 за барр. Сырьевой рынок на фоне отчетности из США, поступившей на прошлой неделе чувствует себя в целом неплохо. В отношении энергоносителей стоит отметить, что еще одним фактором поддержки ценам все-таки выступает Катай. В июне Китай нарастил импорт нефти относительно мая на 1,4% и в 1,5 раза к уровню прошлого года - до 52,1 млн. тонн. За полгода импорт вырос на 11,7% или до 282,1 млн. тонн в годовой оценке. В купе с сокращением на 100 б/с по решению ОПЕК+, у актива хорошие перспективы.

Согласно отчету Минэнерго США, за неделю запасы сырой нефти сократились, но на меньший объем, чем ожидали аналитики -0,708 млн. барр. (прогноз -2,440 млн. барр.), запасы бензина повели себя также, снизившись лишь на -1,066 млн. барр. (прогноз -1,577 млн. барр.). Коридор для предстоящей пятидневки $78,50-82,50 за барр.

Золото

Золото завершает торговую неделю вблизи $1964 за унцию. Недельная траектория актива говорит о коррекционной фазе после максимумов последних месяце на $1990 на статистике из США. Локальная перепроданность доллара по индексу IDX.USD 99,40-60 поддерживало рост цены актива на протяжении двух недель, однако, по мере восстановления равновесия и роста индекса к 100,70, напор быков немного охладел. В более широком смысле, снижение темпов монетарного регулирования и возможная смена курса в отношении ставки в США, окажет серьезную поддержку доллару и может отправить актив на ретест годовых максимумов в область $2050-2100 за унцию.

BTC

Первый криптоактив консолидируется четвертую неделю подряд вблизи $30К. На рынке все больше и больше прогнозов крупнейших игроков в сторону удорожания криптоактива. К примеру, Кэти Вуд (инвестор и основатель крупнейшего в мире фонда ARK Invest, специализирующегося на искусственном интеллекте, робототехнике и блокчейне), оценила стоимость BTC в $1,48 млн. до конца 2030г. Основная мотивация – защита от инфляции и способ сохранения сбережений.

Техническая картина указывает на продолжение роста BTC, который находится в данный момент в коррекционной фазе бычьего канала. На предстоящей неделе возможна коррекция на $28K и продолжение роста с целью на $41,2K.

Российский рубль

В фокусе истекшей недели находилось заседание Банка России в пятницу 21 июля, на котором решение о повышении ключевой ставки совпало с ожиданиями рынка, однако не с шагом повышения. Шаг составил 1% с 7,5% до 8,5%. Как неоднократно заявлял ЦБ РФ в преддверии этого заседания, смена курса монетарной политики связана с усилением инфляционного давления. Помимо снижения курса рубля, давление усиливает минимальный уровень безработицы в РФ в 3,2% по данным Росстата за май. В реалиях, работодатель вынужден повышать зарплату, что усиливает покупательскую способность и при значительном превышении внутреннего спроса сильно влияет на цены. Кстати, о ценах. По словам Главы регулятора, нынешний курс еще до конца не учтен в ценах.

Важно, что ЦБ РФ обеспокоен стоимостью рубля. Из сообщения на сайте ЦБ, с 1 августа 2023 года начнет валютные «операции зеркалирования» инвестиций из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Операции по покупке-продаже валюты затронут пару юань/рубль в рамках бюджетного правила. Лимит установлен на уровне 300 млрд. руб. за полгода. Использования механизма поддержит рубль.

На рынке рубль серьезно перепродан, поэтому коррекция к $88,50 от текущего уровня $90,90 на предстоящей налоговой неделе выглядит вполне оправданной.