Итоги прошедшей недели с Ириной Батурой. 7 - 11 ноября

Выводы или мнение аналитика не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доллар США

В фокусе недели находилась макростатистика по инфляции в США, после публикации которой выстроилась недельная картина по широкому рынку. С нее и начнем.

Опубликованный 10 ноября отчет показал, что инфляция в США в октябре в годовом выражении снизилась сильнее ожиданий и составила 7,7% (прогноз 8,0%, пред. 8,2%). Базовая инфляция (Core CPI), не включающая продукты питания, замедлилась м/м до 0,3% (прогноз 0,5%, пред. 0,6%), а г/г снизилась до 6,3% (прогноз 6,5%, пред. 6,6%). 

Что данные принесли рынку? Для рынка это стало хорошей новостью, поскольку обещает замедление агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Аналитики убеждены в повышении ставки на 0,50% в декабре. Однако, устойчивое снижение ИПЦ должно стать трендом для подтверждения ослабления инфляционного давления. 

Рынок отреагировал резким отскоком вверх американских индексов - S&P 500 +5.54%, Nasdaq +7.35%, Dow +3.70%, которые закрыли неделю на достигнутых уровнях. Индекс доллара IDX.USD ослаб до 2-х месячного минимума 106,26, доходность 10-х трежерис ушла ниже 4% и составила 3,8110%. Доллар дешевел против валютного и сырьевого рынка. 

Аналитики и инвесторы пребывают в надежде, что пик по инфляции пройден и экономику ждет «мягкая посадка» к концу года. Повод для оптимизма появился. 

«Слушая сказку, вопросов не задают.» - народная мудрость. 

Евро

Евро взлетело до нового 2-х месячного максимума в четверг после публикации более низких, чем ожидалось, данных по потребительской инфляции в США и закрыло неделю на $1,0367. Острая реакция евро на американскую статистику отражает падение индекса доллара более, чем на 2%. 

А что же происходит со статистикой в самом ЕС? Индекс потребительских цен в Германии (г/г) (окт) вырос до 10,4% (прогноз 10,4%, пред. 10%) впервые с 1951 г. Основным драйвером инфляции остаются высокие цены на энергоносители - природный газ (+109,8%), отопление (35,6%), электроэнергию (26%) моторное топливо (22,3%). Как видно, инфляция и не думает отступать – причин на это пока нет. 

Сменился ли тренд по евро на этом противоречивом фоне? Евро покинуло границы нисходящего канала и продолжает сильное восходящее движение. Техническая картина предполагает коррекцию в область $1,0100 и, если уровень устоит, стоит ожидать развития восходящего движения вплоть до $1,1000. 

В фокусе предстоящей недели данные об изменение занятости в ЕС кв/кв и индекс экономических настроений в Германии от ZEW.

Нефть Brent

Brent завершил торги подойдя вплотную к $97 за баррель, однако, в течение всей недели нефтяной рынок снижался с $99,6 до $91,90. Основные факторы – введение карантинных мер в Китае в связи с сезонной вспышкой Covid и данные Минэнерго США, которые показали значительный рост запасов за неделю +3,925 млн. барр. (прогноз +1,360 млн. барр.). актив возобновил рост на позитивной статистике по инфляции США и, как следствие, снижении индекса доллара до 106,25 с уверенных 113 по широкому рынку. 

Полагаю, в новостной приоритет выйдет решение G7 в отношении потолка цен на энергоресурсы из РФ. Сейчас уже очевидно, что многие страны, в частности, Индия, Китай, Северная и уже Южная Корея, будут и дальше покупать нефть из РФ. Несмотря на это, перезаключение контрактов займет время, а снижение добычи на 2 млн. барр. в сутки по решению ОПЕК+ создаст на рынке дефицит порядка 3,5 млн барр. (по оценке Минэнерго США). Жду актив на $110,0 после небольшой коррекции. 

Золото

Золото показало максимум последних трех месяцев на $1775,28 за унцию. На этих уровнях актив и завершил торги пятницы. Движение более, чем логичное – рынок воспринял данные буквально – инфляция снижается, а это значит, что монетарное регулирование станет не таким жестким и на следующем заседании ФРС ставка будет поднята уже не на 0,75%, а на 0,5%. 

Техническая картина предполагает продолжение активности быков после небольшого отката в область $1720 и с последующей целью к $1820-50, тем более, что она не за горами. Все внимание к динамике инфляции в США.

BTC

BTC на момент написания обзора стоит $16,6K при минимуме недели $16,47K. О ситуации на рынке криптоинструментов можно рассуждать в связке с основными американскими индексами, а именно, прямой корреляции между ними. После того, как ФРС США на заседании 2 ноября подняла ставку до уровня 4%, основные индексы (S&P 500, DJ, Nasdaq) просели от 8,5 до 10%. В свою очередь, BTC так же слетел с корреляционных максимумов ($21,5-22K). Таким образом, пробив поддержку в области $17,5-18K, криптоактив находится на стадии формирования локального дна. 

Технически, предстоящая неделя может принести сценарий небольшой коррекции от падения в область $18,3-18,5K и далее устремиться к тесту $15,2K. Если актив закрепится вблизи этой отметки, то далее будет открыта дорога к $7,5-10,5K. 

Российский рубль

В фокусе новостей российского рынка по-прежнему остается тема введения эмбарго на российскую нефть с 5 декабря и нефтепродукты с 5 февраля. К слову, глава Минфина США Дж. Йеллен заявила о допустимости закупок Индией российской нефти по любой цене без сервисов Запада. Введение потолка цен на энергоресурсы из РФ говорит о слабой позиции Запада. 

По сообщениям Минфина РФ, будет рассмотрена возможность перехода на новые котировки нефти Urals. В приоритете - сохранность и стабильность налоговых и таможенных доходов. 

Минторг США заявил о признании экономики РФ нерыночной. Минэко прокомментировал отзыв у России данного статуса, который был предоставлен в 2002г., как предвзятое и «сугубо политическое» решение, которое может быть оспорено в ВТО. 

По предварительной оценке, ЦБ РФ текущий счет в 3-м кв. снизился до 51,2 млрд. руб. (в 1 кв. - 69,8 млрд. руб., во 2-м - 76,7 млрд. руб.). Данные отражают замедление экспорта. Росстат сообщил в среду, что инфляция в РФ в октябре ускорилась до 0,18% после 0,05% в сентябре, а г/г замедлилась до 12,64% с 13,68%. 

Динамика рубля на истекшей неделе в большей степени отражала снижение доллара по всему валютному и сырьевому рынку. Минимум недели составил $60,01, торги пятницы закрылись вблизи $60,65. Полагаю, коридор для рубля на предстоящую пятидневку сохранится $60,50-62,50.