Итоги прошедшей недели с Ириной Батурой. 30 января - 03 февраля

Выводы или мнение аналитика не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доллар США

Истекшая неделя была насыщенной для глобальных площадок в целом. ФРС США, ЕЦБ и Банк Англии на своих заседаниях подняли ключевые ставки. 

По итогам заседания 1 февраля американский регулятор увеличил ключевую ставку шагом 0,25% до 4,75%, что совпало с консенсус-прогнозом и ожиданиями рынка. Темп повышения замедлился на втором подряд заседании и шаг в 25 б.п. стал первым с марта 2022 г., когда ФРС США начала цикл ужесточения ДКП. Ключевая ставка сейчас находится на максимуме с 2007 г. с того момента, когда США находились в глубокой рецессии. 

Решение по ставке стало не единственным ярким событием на рынке – инвесторы ждали отчет по рынку труда в пятницу. В январе в США было создано 517K новых рабочих мест (прогноз 185K), а уровень безработицы снизился сильнее ожиданий - до 3,4% (прогноз 3,6%). Отчет очень сильный. Логика происходящего выглядит так – ФРС повышает ставку в целях снижения инфляционного давления, а состояние рынка труда, наоборот, его ускоряет. Дж. Пауэлл назвал ситуацию на рынке труда «несбалансированной». Что ожидать? Очевидно, что на мартовском заседании ФРС продолжит повышать ставку, в попытке сбалансировать экономику. На горизонте стоимость заимствований в 5%. 

В пятницу после такого новостного фона доллар США отправился в широкое ралли по всему спектру. Индекс доллара IDX.USD прибавил 1,5% и пришел на 102,82, доходность 2 летних нот выросла до 4,2865%, а 10-летних выросла до 3,5190%. Перспектива роста ставок давит на фондовый рынок, основные индексы завершили неделю в минусах – S&P 500, DJ, Nasdaq снизились в среднем на 1,5%. 

«Вами управляет тот, кто вас злит.» - Лао-Цзы. 

Евро

Вслед за ФРС, ЕЦБ по итогам заседания 2 февраля продолжил повышение своей ставки шагом на 0,50% до 3%. На пресс-конференции регулятор отметил "Совет управляющих намерен продолжать повышение ставок устойчивыми темпами и удерживать их на уровне, существенно ограничивающем экономическую активность, чтобы добиться возврата инфляции к 2%-ному целевому показателю", также было отмечено, что ставка будет поднята и на мартовском заседании. Инфляция в еврозоне в январе, по предварительным данным, составила 8,5% по сравнению с 9,2% в декабре. Как видно, до цели далеко.

На этом фоне евро вырос до максимума 10 месяцев на $1,1030, технично отработав поддержку ЕЦБ, но как только на рынок пришли данные из США, долгожданная коррекция в паре не заставила себя ждать. Пятницу евро завершил стремительно - на $1,0788. Техническая картина предполагает восстановление в область $1,0925-50 на предстоящей неделе. 

Нефть Brent

Стоимость нефти на истекшей неделе скатилась до минимума $79,82 барр. Рынок сырья корректирует на фоне статистики из США, импульс усилился после публикации N-F Payrolls в пятницу. Кроме того, 1 февраля состоялось заседание ОПЕК+, по итогам которого, картель сохранил квоты по добыче на прежнем уровне – 10 млн. барр. в сутки. ОПЕК+ в своем решении опирался на потенциал восстановления спроса со стороны Китая и эффект от эмбарго ЕС на российскую нефть и нефтепродукты. Рынок воспринял это решение спокойно, уровень добычи является комфортным, однако, в фокусе внимания эскалация ситуации в Иране, продолжение смягчения санкций США к Венесуэле и нарушенная логистика по всему миру. Все это может повлиять на действия ОПЕК+. 

В отчете Минэнерго США зафиксирован рост запасов сырой нефти на 4,140 млн. барр. (прогноз 0,376 млн. барр.), запасы бензина выросли на 2,576 млн. барр. (прогноз 1,442 млн. барр.) На предстоящую неделю актуальный торговый коридор $78,50-82,50. 

Золото

Рынок драгметаллов, как и сырьевой рынок ушел на коррекцию на отчете по рынку труда в США. Золото закрыло неделю на $1877,70 и вблизи сильной поддержки на $1850 за унцию. Нельзя сказать, что сильные данные и рост доллара по широкому рынку сбил интерес покупателей на пути к цели в $2000. Отметка абсолютно оправдана. Интересен факт того, что рынок драгметаллов по-прежнему делит первенство с криптовалютным рынком по мере того, как у инвесторов появляется интерес к рисковым активам. В данном случае, тихая и надежная гавань – золото и волатильность, которую мы наблюдаем по инвестиционному инструменту, подтверждает желание инвесторов купить актив «от уровней» перед походом наверх. На предстоящую неделю коридор $1855-1950 за унцию. 

BTC

Биткоин торгуется вблизи $23,5K и показывает рост с начала года на 40%. Капитализация крипторынка, в целом за январь, выросла с $797 млрд. до $1,041 трлн. Это самый мощный рост с 2014 г. В этой связи встает закономерный вопрос – как долго может продолжиться рост актива и до каких уровней? Как всегда, мнения аналитиков разделились. Очевидно, что смягчение денежно-кредитной политики, умеренное повышение ставки и снижение индекса доллара IDX.USD до полугодовых минимумов вблизи 101,50, - оказали сильную поддержку BTC. С другой стороны, такой стремительный рост наступил после 3-х месячного флэта и может иметь техническую природу. Фундаментальные факторы пока явно проигрывают. 

Ближайшим сильным сопротивлением выступает уровень $26K, преодоление которого может отправить BTC к тесту $33,1K. На предстоящую неделю технический коридор $21,5К-24,5К считаю наиболее актуальным. 

Российский рубль

Продолжая тему изменений ключевых ставок, заседание ЦБ РФ пройдет на предстоящей неделе в пятницу, 10 февраля. По прогнозам аналитиков, ставка останется без изменений, на прежнем уровне в 7,5%. Внимание сосредоточено на анонсе макропрогноза и среднесрочном прогнозе по ключевой ставке. По итогам заседания в декабре, глава ЦБ РФ Э. Набиуллина отметила, что «Банк России будет определять траекторию ключевой ставки таким образом, чтобы не препятствовать структурной трансформации экономики и обеспечить возвращение инфляции к цели вблизи 4% в 2024 г.» Усиление инфляционных рисков и изменение условий внешней торговли могут внести свои коррективы в динамику ставки в сторону ее увеличения. 

По прогнозу Минфина, в феврале бюджет недополучит 108 млрд. руб. нефтегазовых доходов. Из-за снижения поступлений экспортной пошлины на газ отклонение составило 52,1 млрд. руб. Январская динамика нефтегазовых доходов - 425,5 млрд. руб. при базовом месячном объеме в 585,1 млрд руб. Минфин с 7 февраля увеличит продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила в 3 раза. ЦБ РФ ежедневно до 6 марта будет продавать юани на 8,9 млрд. руб. (3,7 млрд. руб. ранее) общим объемом 160,2 млрд руб. 

Российский рубль провел неделю в коридоре $69,50-70,60. Полагаю, до заседания Банка России рубль закрепится в данном коридоре с тенденцией к укреплению вблизи $68,50.