Итоги прошедшей недели с Ириной Батурой. 03 - 07 апреля

Выводы или мнение аналитика не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доллар США

В фокусе не только американского рынка, но и глобальных площадок находилась статистика о состоянии рынка труда, традиционно публикуемая в начале месяца. Показатель очень важный, поскольку задает направление монетарному вектору ФРС. 

Согласно опубликованным 7 апреля данным, число занятых в несельскохозяйственном секторе в марте увеличилось на 236К (прогноз 239К). В прошлом месяце рост составил 326К. Уровень безработицы неожиданно упал до 3,5% по сравнению с 3,6% в феврале. Средняя почасовая зарплата выросла в марте на 0,3% к февралю и совпала с консенсус-прогнозом. О чем говорят цифры? Цифры подтверждают, что рынок труда по-прежнему крепок и повышение ставки на 0,25% на майском заседании ФРС США очевидно. Однако, следует обратить внимание на следующие факторы – проблемы в банковском секторе, уже объявленные сокращения в сфере IT-гигантов, а также ужесточение условий финансирования на фоне высоких ставок могут привести к росту уровня безработицы. Вероятность разворота курса ФРС очень высока. 

В страстную пятницу акции не торговались и о реакции рынка можно судить по росту доходности 2-х летних трежерис до 3,9930% (+4,50%) и 10-ти летних до 3,413% (+3,74%), а индекс доллара IDX.USD закрыл пятницу на 101,7370, снизившись почти на 1,0%.

В преддверии майского решения ФРС по ставке американский рынок ждет период консолидации и оценки последствий от банкротства банков не только на рынок труда, но и экономику в целом.

«Я был рад, что могу дать ответ незамедлительно. Так я и сделал. Я сказал, что не знаю.» -Марк Твен

Евро

Недельный максимум по евро был зафиксирован вблизи $1,0975, а торги пятницы были закрыты, отступив от этой отметки, на $1,0904. Очевидно, что евро прокладывает себе дорогу наверх несмотря на кризис банковской системы и достаточно слабую отчетность. Разберемся в событиях.

Credit Suisse был поглощен UBS в рамках сделки по спасению банка, акции Deutsche Bank резко упали в марте, таким образом, апрель начался с высоких цен по дефолтным свопам. На этом фоне, рецессия, в которую погружается США грозит перетеканием и усилением ее рисков в Европе. И, если цикл повышения ставки в США близок к завершению, то уровень инфляции 6,9% в ЕС говорит о том, что ставка будет расти и дальше. Это поддерживает привлекательность евро. На рост инфляции указал индекс цен производителей (PPI) за февраль -0,5% (прогноз -0,3%), который затрагивает три основные сферы - промышленность, товарно-сырьевую и переработку.

Техническая картина по евро указывает на продолжение роста в область теста сопротивления $1,1050 и консолидацию вблизи этой отметки.

Нефть Brent

Актив закрывает неделю на максимуме вблизи $84,95 за бочку. В фокусе истекшей недели неожиданное решение ОПЕК+ в воскресенье 2 апреля о сокращении добычи начиная с мая и до конца года на 1,66 млн. барр. в сутки. Саудовская Аравия и РФ берут на себя больший объем – 500К барр. Обе страны едины во мнении, что этот шаг является «превентивной мерой» для сохранения стабильности нефтяного рынка, кроме того, призван блокировать попытки Запада искусственно занижать цены на сырье. Реакция рынка последовала незамедлительно – котировки выросли за день на 6,5%.

Отчет Минэнерго США также поддержал цены - запасы сырой нефти за неделю сократились на -3,739 млн. барр. (прогноз -2,329 млн. барр.), а запасы бензина упали на -4,119 млн. барр. (прогноз -1,729 млн. барр.).

На предстоящей неделе вероятна коррекция Brent к уровню $80-81,50 и продолжение роста с потенциальной целью $93,50.

Золото

Золото уверенно преодолело отметку в $2.000,00 за унцию и закрыло неделю вблизи $2.023,90, при этом, максимум был достигнут вблизи среднесрочного сопротивления $2.049,35. Цены на золото растут шестую неделю подряд и готовы продолжить свое ралли, причины для которого прежние. Беспрецедентная роль актива-убежища, которую играет золото, сопровождается основными событиями в мировой экономике – риск замедления рынка труда в США, банковский кризис, пауза в повышении ставки ФРС США, снижение индекса доллара UDX.USD к поддержке 101,00. Все эти факторы формируют сильный бычий тренд по активу.

Потенциальная цель покупателей сосредоточена вокруг отметки $2.175,00 за унцию.

BTC

Биткоин продолжает торговаться четвертую неделю подряд вблизи отметки $27,5К. Пока очевидно, что котировкам не хватает импульса перейти к штурму сопротивления $30-30,5К. Причиной этому, прежде всего, фундаментальные факторы, поскольку технически актив готов к продолжению ралли. Проблемы в традиционном банковском сегменте и массовый вывод депозитов из проблемных банков делают биткоин альтернативой для перетока инвестиционного капитала. Все это происходит несмотря на иски к Binance и сжатую ликвидность рынка.

Полагаю, консолидация рынка, которую мы сейчас наблюдаем, продолжится ростом в область $33,5K.

Российский рубль

За истекшую неделю рубль обновил 12-ти месячный минимум на $83,50 впервые с апреля 2022 г., однако к пятнице стабилизировался вблизи отметки $81,1275.

Что повлияло на отрицательную динамику курса рубля при относительно нейтральном внешнем фоне и высоких ценах на нефть? Во-первых, значительно вырос спрос на иностранную валюту по мере восстановления параллельного импорта в стране. Более дешевый рубль выгоден и экспортерам, поскольку влияет на конкурентоспособность товара. Второй, по силе, причине ослабления – зафиксированный в первом квартале рекордный дефицит бюджета в 2,58 трлн. руб. Рост курса на 1 руб. кладет в казну 160 млрд. руб. в год. Третьим фактором выступает выкуп российских подразделений иностранных компаний, что создает дополнительный спрос на иностранную валюту и давит на рубль (Shell, Volkswagen), суммы оцениваются в $100-150 млн.

Что ожидать от курса рубля? Исходя из того, что несмотря на санкции, экономика в основном адаптировалась к нестабильным условиям, к факторам, которые могут стабилизировать рубль можно отнести следующие – нефтегазовые доходы страны продолжают расти, а дефицит бюджета на фоне роста цен на сырье сокращается и за февраль-март разрыв уменьшился на 1,84 трлн. руб. Эффект от снижения дисконта нефтяных цен бюджет ощутит к маю-июню. Серьезным фактором в поддержке рубля может стать ужесточение риторики ЦБ и повышение ключевой ставки.

Коридор на предстоящую неделю $79,50-82,50.