Итоги недели с Ириной Батурой. 22 - 26 января

Выводы или мнение аналитика не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доллар США

На американских площадках преобладают оптимистичные настроения благодаря выходу макростатистики.

Квартальные данные по ВВП США за IV вышли в четверг 25 января значительно лучше ожиданий. ВВП составил 3,2% (прогноз +2%). Индекс РСЕ, а именно, базовая инфляция в годовом исчислении, также вышла лучше прогноза 2,9% (прогноз 3%). В пятницу 26 января положительный эффект был подкреплен позитивными данными по доходам населения США, которые в декабре выросли на 0,3% (прогноз 0,3%), при этом, расходы выросли на 0,7% (прогноз 0,4%).

Таким образом, закрытие недели произошло на мажорной ноте. Индекс доллара IDX.USD вырос до 103,50, отправив спотовый рынок на недельные уровни поддержек. Ведущие индексы DJ, S&P 500 и Nasdaq завершили неделю у исторических максимумов на 38.109,43, 4.890,97 и 15.455,36 соответственно. Доходность 10-летних и 2-х летних трежерис составила 4,10 и 4,33.

В фокусе американского рынка две ключевые новости - заседание ФРС США в среду 31 января. Рынок ожидает сохранение текущих уровней на 5,25%-5,50%. Внимание инвесторов сосредоточено на комментариях Главы ФРС. Важным событием пятницы 2 февраля станет публикация отчета по занятости в США за январь.

Геополитика отошла на второй план, все внимание сосредоточено на определении курса монетарной политики.

Евро

Новостью недели на европейском рынка стало первое в череде заседаний Центробанков в новом году заседание ЕЦБ 25 января. Совет управляющих ЕЦБ сохранил все три ставки без изменений - базовая ставка - 4,5%, маржинальная кредитная ставка - 4,75%, а депозитная - 4%. Решение ЕЦБ совпало с мнением аналитиков. На итоговой пресс-конференции Глава ЕЦБ К. Лагард отметила, что регулятор намерен вернуть инфляцию к среднесрочной цели в 2%. Согласно Евростату, годовая инфляция в еврозоне ускорилась с 2,4% в ноябре до 2,9% в декабре, что прервало тенденцию к снижению в течение полугода.

Макроданные января говорят о снижении Композитного индекса деловой активности (PMI) от S&P Global за январь до 47,9 (прогноз 48,0), Индекс деловой активности в секторе услуг так же упал до 48,4 (прогноз 49,0). Индекс делового климата IFO Германии в январе составил 85,2 (прогноз 86,7), а Индекс потребительского климата (Gfk) упал до -29,7 (прогноз -24,5).

Позитивные данные из-за океана усиливают давление на евро, который завершает неделю вблизи $1,0840. Важная поддержка по евро находится вблизи $1,0765, а уровень сопротивления на $1,0965. В фокусе предстоящей недели будет решение ФРС по процентной ставке и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (Nonfarm Payrolls).

Нефть Brent

Сырьевой актив закрывает неделю вблизи $80 за баррель на сильной отчетности из США. Но, помимо, статистики и ее влияния на решение по ставке в США, в первую очередь, динамику цены определяет спрос, который формируют две крупнейшие экономики мира - США и Китай. И, если статистика из США демонстрирует устойчивость второй месяц подряд и говорит о стабильном спросе, то в фокусе рынка цели по выполнению ВВП в 5% в Китае и меры по фискальному стимулированию. Для финансирования расходов планируются специальные выпуски суверенного долга и долгов местных администраций при политике неизменных низких %-х ставок.

Геополитика также влияет на цену Brent, однако краткосрочно. Как только ситуация в Красном море затихает, цена реагирует снижением на $2-2,5, однако быстро их отыгрывает.

По данным Минэнерго США запасы сырой нефти сократились на -9,233 млн. барр. (прогноз -2,150 млн. барр.). На предстоящей неделе вполне вероятен тест $85 за баррель.             

Золото

Актив завершает торговую неделю вблизи $2025 за унцию. Взятый курс, а точнее, бычий тренд по золоту, сохраняет свою актуальность. Особенно, при поступлении позитивной статистики с американского рынка. Любой намек на нестабильность в макро-отчетах сырьевой рынок трактует как возможное снижение ключевой ставки ФРС США в марте. Об этом, собственно, свидетельствуют данные о квартальном ВВП США, вышедшие 25 января в четверг – 3,3%, что значительно лучше прогноза 2,0%, но хуже предыдущего в 4,9%. Вероятность снижения ставки колеблется в диапазоне 60-70% и это фактор сильной поддержки для золота. Потенциал к укреплению вплоть до $2200 за унцию уже не кажется таким далеким. Трейдеры ждут заседания ФРС США.

Возможный технический сценарий говорит о том, что пробитие и уверенной закрепление выше уровня $2045 за унцию сохранит бычий тренд и откроет дорогу к тесту $2100.

BTC

Биткоин держит равновесие вблизи уровня $40К. На конец недели он сумел подняться до $42,2К, что вполне объяснимо устойчивой ситуацией в целом. Мнение о том, что одобрение ETF создаст дополнительный спрос на криптовалюту, претерпело фиаско. Произошло следующее. В первую неделю торгов американские ETF действительно набрали набрали значительные объемы. Средства фонда BlackRock к 19 января превысили $1 млрд, а совокупно объем активов в управлении всех 11 фондов в долларовом эквиваленте превзошел объем активов у всех существующих ETF на основе серебра. Падение BTC составило 11%. Аналитики трактуют падение ситуацией вокруг Фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), инвесторы которого продали паи биткоин-ETF на сумму более $2 млрд, и значительная часть продаж (22 млн штук) пришлась на долю обанкротившейся биржи FTX. Окажет ли влияние поведение инвесторов ETF от компании Grayscale на курс BTC и как долго пока не ясно, но устойчивость криптоактива говорит о сохранении бычьего тренда. Возврат к тесту $45К выглядит актуальным на предстоящей пятидневке.

Российский рубль

Российский рубль закрывает торги пятницы чуть подешевев в отношении доллара США до $89,70, но при этом, по-прежнему сохраняет коридор $87,50-92,50.

Из значимой макростатистики можно выделить итоговой отчет Банка России по инфляции за декабрь 2023г. Итак, по данным ЦБ, годовая инфляция в декабре немного снизилась – до 7,4% с 7,5% в ноябре. Однако, несмотря на замедление, устойчивое инфляционное давление оставалось высоким. Согласно прогноза Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики, годовая инфляции снизится до 4,0-4,5% в 2024 г. и останется в этом диапазоне. Индикатор бизнес-климата ЦБ в январе снизился до 6,8 п. с 7,8 п. в декабре, при этом остался вблизи среднего значения 2023г.

Что повлияет на курс рубля в феврале? Одним из самых важных факторов является продажа валютной выручки экспортерами. Действие указа о продлении обязательной репатриации валютной выручки экспортерами № 771 от 11.10.23 г. истекает после 30.04.24 г. и вряд ли будет продлено. ЦБ РФ придерживается мнения, что эффект от данной меры уже получен рынком. Вторым по значимости – операции ЦБ РФ на открытом рынке, которые были возобновлены 9 января после пятимесячного перерыва в объеме покупок или продаж 11,8 млрд. руб. в день. Вместе с этим, в январе он продавал дополнительно по 0,8 млрд. в день. Это средства, связанные с пополнением и использованием средств ФНБ (Фонд Национального Благосостояния). Без внимания нельзя оставлять мировые цены на нефть и налоговые периоды.

В совокупности, аналитики едины во мнении, что цена рубля останется в феврале в сформированном коридоре $87,50-93,00.