Итоги недели с Ириной Батурой. 11 - 15 декабря

Выводы или мнение аналитика не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доллар США

Глобальные площадки пережили неделю итоговых заседаний Центробанков. Очевидно, что в каждом сегменте рынка присутствует своя ясность.

В четверг, 14 декабря, мировые рынки оценивали итоги заседания FOMC. ФРС ожидаемо сохранил базовую ставку в 5,25-5,5%. Однако, самым важным было выступление Дж. Пауэлла, Председателя ФРС, и долгожданная ясность о перспективах денежно-кредитной политики, которую он дал рынку. Итак, ФРС США предполагает снижение ставки на 0,75% до 4,6% к концу 2024 г. Тем не менее, глава регулятора не исключил возможность ужесточения ДКП, если инфляция будет на высоком уровне. Был также обновлен прогноз на 2023 г. по росту экономики США до 2,6% (+0,5% к прогнозу сентября), при этом ухудшен прогноз на 2024 г. до 1,4% (-0,1%). Также повышен прогноз роста экономики США на 2026 г. до 1,9% (+0,1%). ФРС ожидает инфляцию в 2023 г. на уровне 2,8% (-0,5%), а в 2024 г. – 2,4% (-0,1%).

Торги пятницы завершаются ростом фондовых индексов: DJ, S&P 500 и Nasdaq прибавили 1,4%, укрепившись до 37090,2, 4707,9 и 14733,4 пунктов соответственно. Индекс доллара отреагировал снижением почти на 2% после новости о перспективах ставки и закрывает торги пятницы вблизи 101,70. Упали в цене и долгосрочные расписки. 10-ти и 2-х летние трежерис стоят 3,9630% и 4,3780% соответственно. Напомню, что месяцем ранее, доходность по ним превышала 5%.

Рынок ждет предрождественское ралли Санта Клауса.

Евро

Неделя для евро была крайне успешной, о чем говорит тест ключевого сопротивления в $1,1000, несмотря на то, что пятница носила коррекционный характер. В фокусе европейских площадок также находилось заседание регулятора. Совет управляющих ЕЦБ на заседании в четверг, 14 декабря, сохранил процентные ставки без изменений. Базовая процентная ставка осталась на уровне 4,5%, маржинальная кредитная ставка — 4,75%, а депозитная ставка — 4%. Решение регулятора совпало с ожиданиями рынка. Регулятор по-прежнему намерен вернуть инфляцию к среднесрочной цели в 2%. В отличие от заокеанского соседа, ЕЦБ пока не обсуждает снижение ключевых процентных ставок, заявила его президент Кристин Лагард в ходе пресс-конференции по итогам заседания.

Макроданные. Индекс экономических настроений от ZEW в декабре значительно вырос и составил 23,0 (прогноз 11,2), но остальная статистика по-прежнему слабая - объём промышленного производства г/г за октябрь -6,6% (прогноз -4,6%), индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) за декабрь 44,2 (прогноз 44,6).    

Техническая картина говорит о возможной коррекции от стремительного роста накануне при сохранении тренда с поддержкой вблизи уровня $1,0870.

Нефть Brent

Актив закрывает неделю вблизи $76,75 за баррель. По мере того, как торговался индекс доллара и в преддверии заседания ФРС США, цена актива начала медленное, но уверенное восстановление с недавних минимумов. Надо отметить, что период снижения длился почти 7 недель на фоне роста опасений глобальных проблем в мировой экономике и падении спроса, поэтому инвесторы сомневаются в устойчивом характере роста. Ни ОПЕК+ с решение о добровольном сокращении добычи, ни геополитика, ни сокращение запасов не оказывают должной поддержки активу. Если Альянс все же предпримет дополнительные меры для стабилизации цен, это может поддержать быков.

По данным Минэнерго, запасы сырой нефти   в США сократились за неделю на -4,259 млн. барр. (прогноз -0,650 млн. барр.), а запасы бензина уменьшились на 0,408 млн. барр. (прогноз 1,933 млн. барр.). на предстоящую неделю возможен прежний торговый коридор $75,30-77,20 за баррель.

Золото

Решение ФРС США по ставке и «голубиная» риторика Дж. Пауэлла сдержали коррекционные настроения по драгметаллу, поскольку исключило дальнейшее повышение ставки. Актив удержал не только удержал поддержку в районе $2000,00, но и перешел к росту в область $2050,00 за унцию. Рынок разглядел намек на то, что цикл снижения ставок в США может начаться уже в марте. Снижение индекса доллара США против всего рынка привело к росту цен на сырьевые товары.

Техническая картина по активу указывает на повторный тест в область $2100,00 за унцию. На текущий момент, актив завершает формирование модели «голова-плечи» и после непродолжительной коррекции в область $2020-30,00 за унцию готовится к продолжению роста.

BTC

Биткоин торгуется в коридоре $42,5-44,5К. По-прежнему актуален вопрос об утверждении ETF, однако и без этого, у Bitcoin достаточно оснований продолжить рост в следующем году. К таким основаниям относятся халвинг в апреле и ожидаемый разворот монетарной политики ФРС. Снижение же волатильности только усилит интерес крупных участников рынка к диверсификации инвестпортфеля при помощи криптовалюты.

Из последних новостей - в ноябре Binance и Министерство юстиции США заключили досудебное соглашение, в рамках которого генеральный директор Чанпэн Чжао признался в нарушении ряда законов, а криптобиржа обязуется выплатить рекордный для индустрии штраф в $4,3 млрд, ввести в штат независимых наблюдателей и предоставить доступ ко всей операционной деятельности. Поговаривают, что дни Binance сочтены. На предстоящей неделе по активу возможен повторный тест уровня $45,5К.

Российский рубль

Совет директоров Банка России 15 декабря 2023 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 16,00% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%. При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Банка России, сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным, чем Банк России оценивал в октябре. В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими. Повысились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Согласно прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

На последние недели года рубль может сохранить потенциал к укреплению и повторного теста области $87,5-88,50.