Apple Inc. – «яблочная» корпорация технологического сектора

Дата анализа – 23.08.2022

Текущая цена – 168 USD

Скользящая средняя (200) – 161 USD 

Анализ произведён на основании данных сервиса Yahoo! Finance

Дневной график стоимости акций компании Apple Inc.

1. Описание отрасли

Вот придумали люди Метавселенную, а ведь до этого нам казалось очень странным, что бывают телефоны без кнопок. Мир настолько быстро прогрессирует, что в момент официального выпуска очередной линейки гаджетов и дополнений к ним, все эти устройства уже морально устарели. И в этот самый момент, где-то в лаборатории по инновациям кого-то посещает гениальная идея как релоцировать нашу жизнь в виртуальное пространство.

2. Описание компании

Apple Inc. – американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, смартфонов, программного обеспечения и цифрового контента. В августе 2018 года стала первой американской компанией, чья капитализация превысила 1 трлн долларов США, и самой дорогой публичной компанией за всю историю, обойдя предыдущего рекордсмена — компанию PetroChina (1,005 трлн долларов в ноябре 2007 года). В январе 2022 года Apple стала первой компанией в мире, рыночная капитализация которой достигла 3 триллионов долларов США.

3. Оценка по финансовым показателям и мультипликаторам

Годовая динамика выручки за последние 4 года говорит нам о том, что Apple Inc. зарабатывает всё больше по мере выпуска новых моделей устройств. Среднегодовой прирост выручки составил 12,24%, прибыли – 20,55%.

В разрезе кварталов наблюдаем колебания, в основном связанные с карантинами на китайских производствах и уменьшением количества выпускаемых единиц (на примере планшетов или устаревших моделей iPhone). Средний размер квартальной выручки составил 76,89 млрд долларов США, прибыли – 24,91 млрд долларов США.

Для фундаментальной оценки компании рассмотрим актуальные значения финансовых мультипликаторов:

По мультипликаторам наблюдаем следующее: P/S, P/E, EV/EBITDA, P/B единогласно говорят о переоценке эмитента на рынке в сравнении с конкурентами. При этом ND/EBITDA стремится к нулю и обозначает очень низкий уровень долга. 1 доллар выручки приносит 26 центов прибыли, дивиденды выплачиваются небольшие – 0,55% на акцию. При этом коэффициент Beta 1,23 говорит о хорошей оборачиваемости бумаг на рынке. В случае возобновления роста фондовых рынков Apple будет расти быстрее рынка.

4. Основная деятельность

Рассматриваемый эмитент Apple Inc. Охватывает весь мир, производя и продавая мобильные устройства связи, ПК, собственные торговые марки iPhone, iPad, Mac, Apple Watch, AirPods, Apple TV, HomePod, операционные системы IOS, MacOS, watchOS и tvOS, а также продает различные сопутствующие программы и приложения (iCloud, Apple Pay, iTunes Store, App Store, Mac App Store, TV App Store), услуги (Книжный магазин и Apple Music), аксессуары и сторонний цифровой контент. Уникальность заключается в том, что компания создает практически все решения для своих продуктов.

Разработка и реализация продукции производится в США, а изготовление любых частей или целых девайсов в Азии.

Клиентская база Apple Inc. представляет собой малый и средний бизнес, потребительский сектор, предпринимателей и государственные рынки.

5. Конкурентная позиция на рынке

Apple Inc. занимает значительную долю на мировом рынке смартфонов, планшетов и персональных компьютеров. Конкуренцию компании составляют компании, владеющие значительными техническими, маркетинговыми, дистрибьюторскими и другими ресурсами. Конкуренты, которые предлагают более низкие цены, имеют более широкий ассортимент. Apple Inc. остается привлекательной благодаря мировому признанию представленного бренда, способности постоянно внедрять и модернизировать продукты и технологии, а также благодаря широкому охвату и высочайшему качеству устройств и программного обеспечения.

6. Потенциальные возможности и точки роста компании

На текущий момент Apple Inc. характеризуется коротким жизненным циклом продуктов, так как компания ежегодно выпускает новые модели устройств с различными опциями и модификациями, что провоцирует смену (обновление) большинства устройств на последнюю версию. При этом благодаря высокому качеству устройства служат очень долго, поэтому если клиенты и обновляют свои устройства, то тоже на последние версии. Apple Inc. постоянно развивает отраслевые стандарты и улучшает соотношение цена/производительность.

Высокий уровень продаж и большие объемы байбэков позволили за последние 5 лет расти котировкам в среднем на 40% в год. Компания все еще остается одной из великих компаний, долю в которой наращивает Berkshire Hathaway.
Больше 50% от своих общих доходов компания зарабатывает на рынке смартфонов, за счет роста и расширения данного рынка, эмитент сможет улучшить свои финансовые показатели.

Эмитент рассматривает возможность внедрения сервиса подписки на iPhone. Работает это следующим образом: после покупки смартфона на ежемесячной основе у вас списывается равнозначная сумма средств для оплаты самого устройства. Что-то вроде рассрочки, но в виде подписки. Подписка позволит обеспечить стабильный денежный поток и обозначить некоторую определенность для инвесторов по части планируемых финансовых показателей.

7. Риски

Каждый год компания сталкивается с исками от государственных регулирующих органов. Помимо государства, в 2021 году Apple Inc. столкнулась с Epic Games и Spotify после изменения политики приватности Apple. Spotify назвала политику Apple «произвольной и капризной» и выступила против льготных условий по комиссиям для разработчиков с оборотом менее 1 млн долларов. Так как льготные комиссионные условия не обязуют удешевления стоимости реализуемой продукции.

Высокая переоценка эмитента в основном сформирована на ожиданиях инвесторов от будущих продаж после выпуска новых моделей телефонов.

Дефицит полупроводников не обошел Apple Inc. стороной, поэтому производителям электроники приходится повышать цены и снижать объемы производства.

Карантины на фабриках, где производится и собирается техника Apple, могут стать причиной уменьшения выручки и прибыли.

8. Итоговая оценка

По мультипликаторам переоценка, но она основана на ожиданиях инвесторов. Ожидания высоки, особенно если учесть выход iPhone 14 в середине сентября. Как обычно старт продаж будет сопровождаться огромными очередями, обеспечивая отличные финансовые показатели. При рассмотрении акций Apple Inc. в качестве части инвестиционного портфеля смотрим покупку по цене 164USD и 154 USD для консервативных инвесторов.

Важное уведомление

Информация, приведённая в аналитическом обзоре, не является руководством к действию. Инвестиционная деятельность имеет рискованный характер, возможность получения прибыли неразрывно связана с риском получения убытков